東邦チタニウムの決算短信<2025年３月期 第３四半期決算短信〔日本基準〕(連結)>銘柄分析

1. 環境分析

当該企業は金属チタン事業、触媒事業、化学品事業の3つのセグメントで構成されている。

当該企業は以下の環境に置かれている。
・競争における需要の状況：航空機向けの金属チタン需要が回復しており、特に米国の大手航空機メーカー向けの販売が堅調。半導体向け高純度チタンの需要も回復傾向にある。触媒事業では、ポリオレフィンの生産能力過剰が影響しているが、他地域では回復の兆しが見られる。化学品事業では、超微粉ニッケルの需要が回復し始めている。
・競争における供給の状況：金属チタン事業では、中国メーカーの過剰生産が影響し、一般産業用途向けの需要が弱含み。触媒事業では、中国国内の生産能力過剰が影響しているが、他地域では需要が回復している。化学品事業では、ニッケルの国際価格下落が影響している。
・既存競合他社について：金属チタン市場では、米国の大手企業が競合しており、品質や供給の安定性が競争要因となっている。触媒事業では、国内外の競合が存在し、価格競争が激化している。化学品事業では、ニッケル市場においても競争が激しい。
・新規参入企業について：新規参入企業の影響は限定的だが、特に環境規制の強化により、新規参入が難しい状況が続いている。
・代替品について：金属チタンの代替品としては、アルミニウムや複合材料が考えられるが、航空機向けの特性を考慮すると、代替品の影響は限定的。触媒事業では、他の触媒材料が代替品として存在するが、性能面での優位性が求められる。化学品事業では、他の金属材料が代替品となる可能性がある。

2. 当期業績の内容

2025年3月期第3四半期の連結業績は、売上高65,805百万円（前年同期比16.5％増）、営業利益4,447百万円（同14.6％増）、経常利益4,483百万円（同10.8％増）、親会社株主に帰属する四半期純利益3,215百万円（同5.6％増）となった。前年同期は売上高が56,490百万円であったため、業績は改善している。業績予想との乖離は特に記載されていない。

3. 次期業績予想の内容

2025年3月期の通期業績予想は、売上高88,700百万円（前期比13.1％増）、営業利益5,300百万円（同△5.8％減）、経常利益5,000百万円（同△20.3％減）、親会社株主に帰属する当期純利益3,700百万円（同△25.3％減）とされている。業績予想の修正が行われており、リスク要因としては、米国新政権の政策、中国経済の先行き懸念、原材料価格の高止まりが挙げられる。

4. 投資に関する事項

配当については、2025年3月期の第2四半期末に8.00円の配当が予定されており、通期では16.00円を見込んでいる。前期からの変更はあり、理由としては利益剰余金の増加が挙げられる。

5. 株価予想

業績が当期の業績予想と同水準であり、次期業績成長率が当期実績の成長率と同水準であるため、株価の反応は「横ばい」と予想される。