農林中金全共連アセットマネジメント株式会社　ＮＺＡＭ　上場投信　米国国債７−１０年（為替ヘッジあり）の銘柄分析

1. 環境分析

当該企業は、米国国債7-10年に連動する上場投信であり、主要なビジネスセグメントは債券投資である。

当該企業は以下の環境に置かれている。
・競争における需要の状況：米国国債は安全資産としての需要が高く、特に不安定な市場環境下では投資家の関心が集まる。最近の金利上昇に伴い、国債の利回りが改善し、投資家の需要が増加している。
・競争における供給の状況：米国国債の供給は安定しており、政府の発行によって支えられている。市場には多くの国債が流通しており、流動性が高い。
・既存競合他社について：同様の投資信託やETFが多数存在し、競争が激化している。特に、他の国債ETFや債券ファンドが競合となる。
・新規参入企業について：新規参入は難しいが、低コストの運用を目指す新興ファンドが市場に登場する可能性がある。
・代替品について：株式や不動産投資信託（REIT）など、他の資産クラスが代替品となる。特に、金利が上昇する局面では、国債の魅力が相対的に低下する可能性がある。

2. 当期業績の内容

2024年11月期の業績は、営業収益が73,211,906円であり、前年同期の営業損失からの回復を示している。受取利息が増加し、国債の売買益も改善したが、為替差損が影響を及ぼした。前期との差は明確で、業績予想との乖離は見られない。

3. 次期業績予想の内容

次期業績は、金利の動向に大きく依存する。米国の金利が引き続き上昇する場合、国債の利回りが改善し、収益が増加する見込みである。ただし、為替リスクや市場のボラティリティがリスク要因として存在する。特に、為替予約取引による損失が続く場合、業績に悪影響を及ぼす可能性がある。

4. 投資に関する事項

配当は前期の535円から当期は569円に増加しており、安定した収益基盤を反映している。配当の増加は、受取利息の増加と国債の売買益の改善によるものである。次期も安定した配当を維持する見込みである。

5. 株価予想

向こう3ヶ月以内の株価変化は「横ばい」と予想する。業績が当期の業績予想と同水準であり、次期業績成長率も当期実績の成長率と同水準であるため、株価の反応は横ばいであると考えられる。