大和証券リビング投資法人の銘柄分析

1. 環境分析

当該企業は不動産投資信託（REIT）であり、主に賃貸住宅とヘルスケア施設に投資している。2024年9月末時点での運用資産は252物件、取得価格総額400,197百万円、総賃貸可能面積は770,559.85㎡である。

当該企業は以下の環境に置かれている。
・競争における需要の状況：日本の経済は回復基調にあり、特に賃貸住宅市場は安定した稼働率を維持している。高齢化社会に伴い、ヘルスケア施設への需要も増加している。
・競争における供給の状況：賃貸住宅市場では新規物件の供給が続いているが、安定したキャッシュフローを求める投資家の関心が高く、競争が激化している。
・既存競合他社について：他の住宅系REITと比較して、当該企業はヘルスケア施設を含む多様なポートフォリオを持ち、競争優位性を確保している。
・新規参入企業について：新規参入企業は少ないが、資金調達の容易さから新たな投資法人が設立される可能性がある。
・代替品について：賃貸住宅の代替品としては、購入物件やシェアハウスなどが考えられるが、安定した収益を求める投資家にはREITが選ばれる傾向が強い。

2. 当期業績の内容

2024年9月期の営業収益は14,155百万円、営業利益は7,092百万円、経常利益は6,204百万円、当期純利益は6,203百万円であり、前年同期比でそれぞれ6.6%、7.5%、6.7%、6.7%の増加を示している。前期と比較して、分配金は1口当たり2,400円（前期比100円増）となり、配当性向は93.1%である。業績は予想を上回る結果となった。

3. 次期業績予想の内容

2025年3月期の営業収益は13,281百万円、営業利益は6,660百万円、経常利益は5,631百万円、当期純利益は5,631百万円と予想されており、前年同期比で減少が見込まれている。リスク要因としては、金利上昇や海外経済の不安定さが挙げられる。特に、米国の景気悪化懸念や中東・ウクライナ情勢の影響が懸念される。

4. 投資に関する事項

配当については、当期純利益から配当積立金を控除した金額に一時差異等調整積立金を取崩して分配する方針であり、分配金は安定的に支払われる見込みである。前期から当期にかけて分配金が増加した理由は、当期の純利益の増加によるものである。

5. 株価予想

向こう3ヶ月以内の株価変化は「横ばい」と予想される。業績が当期の業績予想と同水準であり、次期業績成長率が当期実績の成長率と同水準であるため、株価の反応は横ばいであると考えられる。