ワットマンの銘柄分析

1. 環境分析

当該企業はリユース事業と新品EC事業（ホビーサーチ事業）の2つの小売事業を展開している。リユース事業は中古品の買取・販売を行い、新品EC事業はホビー関連商品をオンラインで販売している。

当該企業は以下の環境に置かれている。
・競争における需要の状況：リユース市場はインフレ傾向により買取状況や販売状況に不確定要素が多く、消費者の購買意欲が変動しやすい。ホビー市場は人気キャラクターやコンテンツの新規発生が需要に大きく影響するため、トレンドに敏感である。
・競争における供給の状況：リユース市場では多くの競合が存在し、価格競争が激化している。新品EC事業においても、他のオンライン小売業者との競争が厳しく、特に価格や品揃えでの差別化が求められる。
・既存競合他社について：リユース事業では、他のリユースショップやオンラインプラットフォームが競合となる。新品EC事業では、同様のホビー商品を扱うECサイトが多数存在し、競争が激しい。
・新規参入企業について：リユース市場は参入障壁が比較的低いため、新規参入企業が増加する可能性がある。新品EC事業も同様に、新たなオンライン小売業者が市場に参入するリスクがある。
・代替品について：リユース市場では新品商品が代替品となることが多く、特に価格が安い場合は消費者が新品を選ぶ傾向がある。ホビー市場では、他の趣味や娯楽が代替品となり得る。

2. 当期業績の内容

2025年3月期第2四半期の連結業績は、売上高4,033百万円（前年同期比5.3%増）、EBITDA336百万円（4.8%増）、営業利益296百万円（5.4%増）、経常利益300百万円（5.6%増）、親会社株主に帰属する中間純利益193百万円（5.5%増）であった。前年同期に比べて売上高は増加したが、リユース事業の営業利益は一時的な圧迫を受けた。これは新店舗の開店費用や移転費用が影響したためである。

3. 次期業績予想の内容

2025年3月期の連結業績予想は、売上高8,430百万円（前年対比7.4%増）、営業利益730百万円（12.4%増）、経常利益732百万円（11.6%増）、親会社株主に帰属する当期純利益510百万円（10.9%増）である。リユース事業の安定的な成長とホビーサーチ事業の成長が見込まれているが、インフレや市場の変動がリスク要因として挙げられる。

4. 投資に関する事項

配当は2025年3月期第2四半期末に20.00円を予定しており、前期から変更はない。配当の維持は、安定した利益創出を背景にした株主還元の一環である。

5. 株価予想

業績が当期の業績予想と同水準であり、次期業績成長率が当期実績の成長率と同水準であるため、株価の反応は「横ばい」と予想される。