大王製紙の銘柄分析

1. 環境分析

大王製紙株式会社は、紙・板紙事業とホーム＆パーソナルケア事業の2つの主要セグメントを持つ。

当該企業は以下の環境に置かれている。
・競争における需要の状況：国内市場では新聞用紙や洋紙の需要が減少している一方、ホーム＆パーソナルケア事業では付加価値商品の需要が堅調に推移している。特に、衛生用紙やペットケア商品においては需要が増加している。
・競争における供給の状況：原材料価格の上昇が影響し、供給コストが増加している。特に古紙や輸入チップの価格上昇が顕著で、これが利益率に圧力をかけている。
・既存競合他社について：競合他社も同様の市場環境に直面しており、価格競争が激化している。特に、国内の大手製紙メーカーとの競争が厳しい。
・新規参入企業について：新規参入企業は少ないが、ニッチ市場に特化した小規模な企業が増加している。これにより、特定の製品カテゴリーでの競争が激化している。
・代替品について：デジタル化の進展により、紙製品の代替としてデジタルメディアが普及している。特に洋紙市場では、印刷物のデジタル化が進んでいるため、需要が減少している。

2. 当期業績の内容

2025年3月期第2四半期の業績は、売上高333,650百万円（前年同期比0.7％増）、営業利益3,708百万円（前年同期比50.1％減）、経常利益870百万円（前年同期比83.9％減）、親会社株主に帰属する中間純損失3,467百万円となった。前年同期に比べて売上高は微増したが、営業利益と経常利益は大幅に減少した。これは、国内需要の減少と原材料価格の上昇が影響したためである。

3. 次期業績予想の内容

2025年3月期の通期業績予想は、売上高680,000百万円（前年比1.2％増）、営業利益11,500百万円（前年比20.0％減）、経常利益5,000百万円（前年比48.0％減）とされている。業績予想の根拠としては、ホーム＆パーソナルケア事業の成長が挙げられるが、原材料価格の高騰や国内需要の低迷がリスク要因として存在する。

4. 投資に関する事項

配当については、2025年3月期の第2四半期末において7.00円の配当を予定している。前期からの変更はないが、業績の悪化に伴い、将来的な配当の見直しが必要になる可能性がある。

5. 株価予想

上記を考慮し、向こう3ヶ月以内の株価変化は「横ばい」と予想される。業績が当期の業績予想と同水準であり、次期業績成長率が当期実績の成長率と同水準であるため、株価の反応は横ばいであると考えられる。