サンドラッグの銘柄分析

1. 環境分析

当該企業は、ドラッグストア事業とディスカウントストア事業の2つのセグメントで構成されている。

当該企業は以下の環境に置かれている。
・競争における需要の状況：訪日外国人の増加に伴い、医薬品や化粧品の需要が回復しているが、コロナ禍前の水準には達していない。個人消費の減速懸念もあり、需要の先行きは不透明。
・競争における供給の状況：競合他社との出店競争が激化しており、特に大手同士の業界再編が進行中。新型コロナウイルス関連商品の需要が減少している一方で、インバウンド需要の取り込みが進んでいる。
・既存競合他社について：大手ドラッグストアやディスカウントストアが多数存在し、価格競争が激化している。特に、ディスカウントストアは価格競争力が強く、顧客の流出が懸念される。
・新規参入企業について：新規参入企業の動きは見られるが、既存の大手企業に対抗するための資本力やブランド力が求められるため、参入障壁は高い。
・代替品について：オンラインショッピングの普及により、医薬品や化粧品の購入がネットで行われるケースが増加している。これにより、実店舗の売上に影響を及ぼす可能性がある。

2. 当期業績の内容

2025年3月期第2四半期の連結業績は、売上高395,585百万円（前年同期比6.4％増）、営業利益21,212百万円（同2.9％増）、経常利益20,828百万円（同0.6％減）、親会社株主に帰属する中間純利益14,270百万円（同1.5％増）となり、増収・増益を達成した。前年同期と比較して、売上高は増加したが、経常利益はわずかに減少した。これは、販売管理費の増加が影響したためである。

3. 次期業績予想の内容

2025年3月期の通期業績予想は、売上高803,000百万円（前年比6.8％増）、営業利益46,200百万円（同12.7％増）、経常利益45,300百万円（同8.6％増）、親会社株主に帰属する当期純利益30,450百万円（同4.5％増）とされている。業績予想の根拠としては、インバウンド需要の回復や新規出店の効果が挙げられるが、海外景気の影響や物価上昇による個人消費の減速がリスク要因として懸念される。

4. 投資に関する事項

配当については、2025年3月期第2四半期末に65.00円の配当を予定しており、前年同期の57.00円から増加している。配当額の増加は、業績の改善を反映したものであり、株主還元の強化を図る姿勢が見られる。

5. 株価予想

上記の業績や市場環境を考慮すると、向こう3ヶ月以内の株価変化は「横ばい」と予想される。業績が当期の業績予想と同水準であり、次期業績成長率も当期実績の成長率と同水準であるため、株価の反応は安定すると考えられる。