ゼットの銘柄分析

1. 環境分析

ゼット株式会社は、卸売、製造、小売、その他のセグメントで構成されている。

当該企業は以下の環境に置かれている。
・競争における需要の状況：アスレチックス市場においては、日本人選手の活躍によりスポーツへの関心が高まり、需要が堅調に推移している。特に野球・ソフトボール、サッカー、バドミントン、卓球のカテゴリーでの需要が顕著である。ライフスタイル市場でも健康志向の高まりからフィットネス関連商品が好調だが、アウトドア市場では購買意欲がやや落ち着いている。
・競争における供給の状況：供給側では、原材料価格の高騰や為替相場の変動が影響を及ぼしており、製造コストが上昇している。特に、米ドル円為替相場の変動が製造原価に直接的な影響を与えている。
・既存競合他社について：競合他社は、同様のスポーツ用品市場で強力なブランドを持つ企業が多く、特に国内外の大手スポーツブランドが競争を激化させている。これにより、価格競争やマーケティング戦略が重要な要素となっている。
・新規参入企業について：新規参入企業は、特にオンライン販売を通じて市場に参入するケースが増えており、低価格戦略を採用する企業も見受けられる。これにより、既存企業は競争力を維持するための戦略を見直す必要がある。
・代替品について：代替品としては、他のスポーツ用品やフィットネス関連商品が挙げられる。特に、低価格の海外製品や、健康志向の高まりに伴う新たなフィットネス機器が競争相手となっている。

2. 当期業績の内容

2025年3月期第2四半期の連結業績は、売上高27,247百万円（前年同期比4.3％増）、営業利益581百万円（前年同期比5.8％減）、経常利益706百万円（前年同期比1.4％減）、親会社株主に帰属する中間純利益466百万円（前年同期比6.4％増）であった。営業利益の減少は、原材料価格の上昇や製造コストの増加が影響している。業績予想との乖離は、営業利益が予想を下回ったことが主な要因である。

3. 次期業績予想の内容

次期業績予想では、通期売上高54,000百万円（前年比3.9％増）、営業利益1,000百万円（前年比14.1％増）、経常利益1,200百万円（前年比17.4％増）、親会社株主に帰属する当期純利益2,800百万円（前年比245.4％増）を見込んでいる。業績の成長は、インバウンド需要の回復や新商品の投入が期待されるが、地政学リスクや原材料価格の変動がリスク要因として挙げられる。

4. 投資に関する事項

配当については、2025年3月期の期末配当金が普通配当金10円、特別配当金8円の合計18円を予想している。前期からの変更は、利益剰余金の増加を背景にしたものであり、株主還元の強化を図る意図がある。

5. 株価予想

向こう3ヶ月以内の株価変化は「横ばい」と予想する。業績が当期の業績予想と同水準であり、次期業績成長率が当期実績の成長率と同水準であるため、株価の反応は横ばいであると考えられる。