乾汽船の銘柄分析

1. 環境分析

乾汽船株式会社は、外航海運事業、倉庫・運送事業、不動産事業の3つのセグメントで構成されている。

当該企業は以下の環境に置かれている。
・競争における需要の状況：外航海運事業では、中東情勢の緊迫化によりハンディ船市況が上昇し、需要が堅調に推移している。倉庫・運送事業では、貨物保管残高が前年同期を下回る水準で推移しており、需要は横ばいである。不動産事業では、都心部の賃貸オフィスビル市況が改善傾向にあり、企業の本社移転や出社回帰の流れが需要を支えている。
・競争における供給の状況：外航海運事業では、供給が需要に対してやや緩和されているが、依然として競争が激しい。倉庫・運送事業では、競合他社との競争が続いており、価格競争が影響を及ぼしている。不動産事業では、新規供給が増加しているが、需要の回復により影響は限定的である。
・既存競合他社について：外航海運事業では、国内外の大手海運会社が競合しており、価格競争が激化している。倉庫・運送事業では、地域密着型の中小企業が多く、競争が分散している。不動産事業では、大手不動産会社が市場をリードしている。
・新規参入企業について：外航海運事業では、新規参入は難しいが、倉庫・運送事業では新規参入が見られる。特に、ITを活用した物流サービスを提供する企業が増加している。不動産事業では、資金力のある企業が新規参入を試みている。
・代替品について：外航海運事業では、航空輸送が代替手段として存在するが、コスト面で劣るため影響は限定的である。倉庫・運送事業では、他の物流手段（トラック輸送など）が代替品となる。

2. 当期業績の内容

2025年3月期第2四半期の業績は、売上高16,696百万円（前年同期比+11.7%）、営業利益2,824百万円（前年同期比+231.3%）、経常利益2,709百万円（前年同期比+146.9%）、親会社株主に帰属する中間純利益3,261百万円（前年同期比+987.7%）となった。前年同期は業績が大幅に減少していたため、回復が顕著である。業績予想との乖離は、外航海運事業の市況改善が寄与している。

3. 次期業績予想の内容

2025年3月期の業績予想は、売上高32,326百万円（前年比+9.6%）、営業利益1,573百万円（前年比-6.3%）、経常利益1,508百万円（前年比-21.3%）、親会社株主に帰属する当期純利益6,824百万円（前年比+471.1%）とされている。外航海運事業の市況が堅調であることが根拠であるが、燃料油価格の変動や為替リスクがリスク要因として挙げられる。

4. 投資に関する事項

配当については、2025年3月期第2四半期末に6.00円の配当を予定しており、前年同期の3.00円から増加している。これは、業績回復に伴う株主還元の一環である。次期の配当予想は105.89円であり、業績の成長を反映したものとなっている。

5. 株価予想

向こう3ヶ月以内の株価変化は「上昇」と予想される。業績が当期の業績予想と同水準であり、次期業績成長率が当期実績の成長率と同水準であれば、株価の反応は「横ばい」となるが、業績の回復が顕著であるため、上昇が見込まれる。