宮地エンジニアリンググループの銘柄分析

1. 環境分析

当該企業は、宮地エンジニアリンググループ株式会社であり、主に道路橋・鉄道橋などの橋梁事業を中心に展開している。セグメント情報としては、宮地エンジニアリングとエム・エム ブリッジが含まれる。

当該企業は以下の環境に置かれている。
・競争における需要の状況：国内の公共投資は緩やかな回復が期待されているが、特に国土交通省の発注実績が減少しており、受注環境は厳しい。新設関連の発注規模は前年並みだが、物価上昇の影響で実際の発注量は減少している。
・競争における供給の状況：競合他社も同様の市場環境にあり、受注競争が激化している。特に大規模更新・保全関連の案件では、技術力と施工能力が求められている。
・既存競合他社について：国内の橋梁建設業界には複数の競合が存在し、各社が技術力やコスト競争力を強化している。特に大手企業が市場シェアを拡大している傾向が見られる。
・新規参入企業について：新規参入企業は少ないが、技術革新やデジタルトランスフォーメーションを活用した新しいビジネスモデルを持つ企業が注目されている。
・代替品について：代替品としては、他の建設手法や材料が考えられるが、橋梁事業においては特に高い技術力が求められるため、代替品の影響は限定的である。

2. 当期業績の内容

2025年3月期第2四半期の業績は、売上高36,100百万円（前年同期比13.9％増）、営業利益4,480百万円（同51.8％増）、経常利益4,632百万円（同49.9％増）、親会社株主に帰属する中間純利益2,258百万円（同27.1％増）となった。前年同期は大型案件の受注があったが、今年度は年度後半に大型案件の受注を目指しているため、受注高は前年同期比で41.6％減少した。業績予想との乖離は、営業利益と経常利益がそれぞれ1,000百万円減少したことが影響している。

3. 次期業績予想の内容

2025年3月期の通期業績予想は、売上高73,000百万円、営業利益8,500百万円、経常利益8,600百万円、親会社株主に帰属する当期純利益4,000百万円と修正された。リスク要因としては、国土交通省の新設関連橋梁の発注減少や特定工事における品質トラブルが挙げられる。これにより、受注不振が続く可能性があるが、現地工事の進捗が順調であれば、売上は維持できる見込み。

4. 投資に関する事項

配当については、2025年3月期の第2四半期末配当が85円、通期予想が55円とされている。前年同期の配当額からの減少は、業績の不振を受けたものであり、株主還元の維持・拡大を目指す方針は変わらない。

5. 株価予想

向こう3ヶ月以内の株価変化は「横ばい」と予想される。業績が当期の業績予想と同水準であり、次期業績成長率が当期実績の成長率と同水準であるため、株価の反応は横ばいであると考えられる。