巴川コーポレーションの銘柄分析

1. 環境分析

当該企業は以下のセグメントでビジネスを展開している。トナー事業、半導体・ディスプレイ関連事業、機能性シート事業、セキュリティメディア事業、新規開発事業、その他の事業。

当該企業は以下の環境に置かれている。
・競争における需要の状況：円安の影響で海外関連売上高が増加しているが、トナー事業では中国市場での価格競争が激化しており、需要の回復が見込まれている。半導体・ディスプレイ関連事業では、ディスプレイ向けフィルムの需要は堅調だが、半導体市場向け製品の需要は減少傾向にある。
・競争における供給の状況：供給側では、原材料価格の上昇が影響しており、特に樹脂の価格上昇がトナー事業に影響を与えている。機能性シート事業では、パルプ価格の上昇がコストに影響を及ぼしている。
・既存競合他社について：競合他社は価格競争を強化しており、特に中国企業との競争が厳しい。国内市場では、品質や技術力で差別化を図る企業も多い。
・新規参入企業について：新規参入企業は少ないが、特に新興国市場では新たな競合が出現する可能性がある。
・代替品について：代替品の脅威は中程度であり、特に機能性シート事業では新素材の開発が進んでいるため、競争が激化する可能性がある。

2. 当期業績の内容

2025年3月期第2四半期の売上高は17,229百万円で前年同期比4.4%増加した。営業利益は922百万円で前年同期比16.0%増、経常利益は1,022百万円で2.5%増加した。親会社株主に帰属する中間純利益は759百万円で76.0%の増益となった。前年同期は業績が低迷していたが、円安や価格転嫁の効果が寄与した。

3. 次期業績予想の内容

次期業績予想では、売上高35,000百万円、営業利益2,200百万円を見込んでいる。トナー事業では中国市場での価格競争が影響し、減収が予想される。半導体・ディスプレイ関連事業では、納入先の事業方針変更により販売減少が見込まれる。機能性シート事業では、材料費の上昇や設備の火災による影響が懸念される。リスク要因としては、原材料価格の変動や市場競争の激化が挙げられる。

4. 投資に関する事項

配当については、2025年3月期の第2四半期末においても配当額は変更されず、15.00円を予定している。前期からの変更はないが、業績の改善に伴い、今後の配当方針に影響を与える可能性がある。

5. 株価予想

上記を考慮し、向こう3ヶ月以内の株価変化は「横ばい」と予想する。業績が当期の業績予想と同水準であり、次期業績成長率も当期実績の成長率と同水準であるため、株価の反応は横ばいであると考えられる。