水道機工の銘柄分析

1. 環境分析

水道機工株式会社は、プラント建設およびO&M（運転管理）を主な事業セグメントとしている。プラント建設では上水道施設や下水道施設の浄水設備、産業用水および廃水処理設備の製造・販売を行い、O&Mではこれらの設備に関するメンテナンスや運転管理を提供している。

当該企業は以下の環境に置かれている。
・競争における需要の状況：水道インフラの老朽化や環境規制の強化により、浄水場や廃水処理施設の新設・更新需要が高まっている。特に、地方自治体からの大型案件が増加しており、受注機会が拡大している。
・競争における供給の状況：競合他社も同様の市場に参入しており、技術力やコスト競争力が求められる。特に、環境技術や省エネ技術を持つ企業が優位に立つ傾向がある。
・既存競合他社について：大手ゼネコンや専門工事業者が競合として存在し、特に地域密着型の企業が強い影響力を持つ。競争が激化しているため、価格競争が発生しやすい。
・新規参入企業について：新規参入者は少ないが、環境技術の進展により、スタートアップ企業が新たな技術を持ち込む可能性がある。特に、デジタル技術を活用したサービスが注目されている。
・代替品について：水道インフラの代替品は存在しないが、雨水利用や地下水利用などの新しい水源の活用が進んでいる。これにより、従来の水道インフラへの依存度が低下する可能性がある。

2. 当期業績の内容

2025年3月期第2四半期の業績は、売上高が92億64百万円で前年同期比30.4%増加した。主な要因は、プラント建設における高水準の受注残高による工事施工の増加と、O&Mにおける新規契約の受注増加である。一方、営業損失は786百万円で前年同期の856百万円から改善したが、依然として損失が続いている。経常損失は266百万円で前年同期の887百万円から改善した。

3. 次期業績予想の内容

2025年3月期の業績予想は、売上高273億50百万円、営業利益11億百万円、経常利益11億百万円、親会社株主に帰属する当期純利益7億百万円を見込んでいる。主な根拠は、受注高の増加と下半期における売上計上の集中が期待されるためである。ただし、為替リスクや人件費の上昇がリスク要因として挙げられる。

4. 投資に関する事項

配当については、2025年3月期の配当予想は1株当たり55円で、前期と同額を維持する見込みである。配当維持の理由は、安定したキャッシュフローを背景にした株主還元の方針によるものである。

5. 株価予想

向こう3ヶ月以内の株価変化は「横ばい」と予想する。業績が当期の業績予想と同水準であり、次期業績成長率が当期実績の成長率と同水準であるため、株価の反応は横ばいであると考えられる。