資生堂の銘柄分析

1. 環境分析

当該企業は化粧品業界に属し、主なセグメントは日本事業、中国事業、アジアパシフィック事業、米州事業、欧州事業、トラベルリテール事業、その他である。

当該企業は以下の環境に置かれている。
・競争における需要の状況：国内化粧品市場は堅調に推移しているが、物価上昇が消費者の購買意欲に影響を与えている。訪日外国人旅行者数は回復しているものの、インバウンド消費は緩やかな成長にとどまっている。海外市場では、中国市場の消費減速が顕著であり、米州や欧州では成長が鈍化している。
・競争における供給の状況：競合他社も同様にコスト削減や新商品開発に注力しており、競争が激化している。特に、デジタルマーケティングやオンライン販売の強化が求められている。
・既存競合他社について：資生堂の競合には、コーセー、花王、L'Oréalなどがあり、各社は独自のブランド戦略やマーケティング手法を展開している。特に、海外市場においては、現地のニーズに応じた商品展開が重要視されている。
・新規参入企業について：新規参入企業は、特にナチュラル・オーガニック製品を中心に増加しており、消費者の健康志向に応じた商品が人気を集めている。これにより、既存企業は差別化戦略を強化する必要がある。
・代替品について：化粧品市場では、スキンケアやメイクアップ製品の代替品として、ナチュラルコスメやDIY化粧品が注目されている。これにより、消費者の選択肢が広がり、競争が一層激化している。

2. 当期業績の内容

2024年12月期第3四半期の売上高は722,754百万円で前年並みを維持したが、コア営業利益は27,415百万円で前年同期比25.6％減、営業利益は2,183百万円で91.5％減少した。親会社の所有者に帰属する四半期利益は754百万円で、前年同期比96.3％の減少となった。業績予想との乖離は、特にトラベルリテール事業や中国事業の減収が影響している。

3. 次期業績予想の内容

2024年12月期の業績予想は、売上高990,000百万円、コア営業利益35,000百万円、親会社の所有者に帰属する当期利益6,000百万円を見込んでいる。リスク要因としては、地政学リスクや物価高騰、為替相場の変動が挙げられる。また、中国市場の消費低下や米州市場の成長鈍化も懸念材料である。

4. 投資に関する事項

配当は2024年12月期も30.00円を予定しており、前期から変更はない。株主還元策としては、安定した配当を維持する方針である。業績の回復が見込まれる場合、将来的には自社株買いの可能性も考慮される。

5. 株価予想

向こう3ヶ月以内の株価変化は「横ばい」と予想する。業績が当期の業績予想と同水準であり、次期業績成長率が当期実績の成長率と同水準であるため、株価の反応は横ばいであると考えられる。