メイコーの銘柄分析

1. 環境分析

当該企業は電子回路基板の設計、製造、販売を主なビジネスとしており、セグメント情報には車載向け基板、スマートフォン向け基板、情報通信向け基板、半導体パッケージ・モジュール基板、EMS事業が含まれる。

当該企業は以下の環境に置かれている。
・競争における需要の状況：世界的に個人消費が堅調である一方、中国市場では内需の低迷が影響している。特に、EV需要の低迷が車載向け基板の需要に影響を与えているが、スマートフォン向け基板はハイエンド品が好調で、情報通信向け基板は通信機器の需要増加により拡大している。
・競争における供給の状況：供給側では、原材料の価格変動や生産能力の制約が影響を及ぼしている。特に、半導体不足が続く中で、供給の安定性が求められている。
・既存競合他社について：競合他社は多く、特に国内外の大手企業が存在する。競争が激化しており、価格競争や技術革新が求められている。
・新規参入企業について：新規参入企業は少ないが、技術革新を持つスタートアップが市場に参入する可能性がある。特に、AIやIoT関連の技術を持つ企業が注目されている。
・代替品について：代替品としては、他の電子部品や新しい技術が考えられる。特に、柔軟な基板や新素材を使用した製品が競争力を持つ可能性がある。

2. 当期業績の内容

2025年3月期第2四半期の連結業績は、売上高98,157百万円（前年同期比13.8％増）、営業利益9,287百万円（121.3％増）、経常利益8,005百万円（18.4％増）、親会社株主に帰属する中間純利益6,333百万円（21.3％増）となった。前年同期に比べ、特に営業利益が大幅に増加した要因は、付加価値の高いビルドアップ基板の販売増加や生産性改善、コスト削減が寄与した。業績予想との乖離は特に見られなかった。

3. 次期業績予想の内容

2025年3月期の通期業績予想は、売上高197,000百万円（前期比9.8％増）、営業利益19,000百万円（62.9％増）、経常利益17,500百万円（22.7％増）、親会社株主に帰属する当期純利益15,000百万円（32.6％増）とされている。予想の根拠としては、スマートフォン向け基板や情報通信向け基板の需要増加が挙げられるが、EV需要の低迷や中国市場の不透明感がリスク要因として存在する。

4. 投資に関する事項

配当については、2025年3月期第2四半期末の配当額が40.00円に設定されており、前年同期の27.00円から増加している。配当額の変更理由は、業績の改善に伴う株主還元の強化が挙げられる。

5. 株価予想

向こう3ヶ月以内の株価変化は「上昇」と予想される。業績が当期の業績予想と同水準であり、次期業績成長率が当期実績の成長率と同水準であれば、株価の反応は「横ばい」となるが、業績の改善が続くことから上昇が見込まれる。