中山製鋼所の銘柄分析

1. 環境分析

当該企業は鉄鋼業を主力とし、エンジニアリング、不動産のセグメントを持つ。

当該企業は以下の環境に置かれている。
・競争における需要の状況：国内鉄鋼需要は低迷しており、特に建設・製造業向けの需要が減少している。インバウンド需要の回復が期待されるが、全体的な需要は依然として厳しい。
・競争における供給の状況：安価な輸入材の流入が続いており、国内市場における競争が激化している。これにより、価格競争が生じ、利益率が圧迫されている。
・既存競合他社について：国内の主要な鉄鋼メーカーは、コスト削減や生産効率の向上を図っており、競争が激化している。特に、設備投資を行い、技術革新を進める企業が増えている。
・新規参入企業について：新規参入企業は少ないが、海外からの安価な製品が市場に流入しており、間接的に競争を激化させている。
・代替品について：代替材料としてアルミニウムや複合材料が注目されており、特に軽量化が求められる分野での需要が増加している。これにより、鉄鋼の需要が減少する可能性がある。

2. 当期業績の内容

2025年3月期第2四半期の連結業績は、売上高89,533百万円、営業利益4,783百万円、経常利益4,699百万円、親会社株主に帰属する中間純利益3,215百万円であった。前年同期比で売上高は3.6%減、営業利益は27.1%減、経常利益は28.0%減、純利益は26.8%減となった。業績の悪化は、鋼材販売数量の減少や販売価格の下落、主原料価格の上昇によるスプレッドの悪化が主な要因である。

3. 次期業績予想の内容

2025年3月期の連結業績予想は、売上高172,000百万円、営業利益8,100百万円、経常利益7,500百万円、親会社株主に帰属する当期純利益5,500百万円である。国内鉄鋼需要の低迷や輸入材の流入が続く中、販売数量は前回予想より下回る見込みである。販売価格の下落が続く一方で、主原料価格の低下によりスプレッドは改善するが、在庫影響等により収益が悪化するリスクがある。

4. 投資に関する事項

配当については、2025年3月期第2四半期末の配当金は18.00円であり、前期の19.00円から減少している。配当額の変更は、業績の悪化を受けたものであり、株主還元の観点から慎重な判断が求められる。次期の配当予想は22.00円であり、合計で40.00円を見込んでいる。

5. 株価予想

上記を考慮し、向こう3ヶ月以内の株価変化は「横ばい」と予想する。業績が当期の業績予想と同水準であり、次期業績成長率が当期実績の成長率と同水準であるため、株価の反応は横ばいであると考えられる。