ベルトラの銘柄分析

1. 環境分析

ベルトラ株式会社は、旅行関連事業を中心に、現地体験ツアーのオンライン予約サイトを運営している。主なセグメントは、①オンライン・トラベル・エージェント（OTA）事業、②観光IT事業である。

当該企業は以下の環境に置かれている。
・競争における需要の状況：訪日旅行市場は円安の影響を受けて活況を呈しており、2023年9月の訪日外客数は前年同月比31.5%増と好調。国内旅行も季節商品が人気を集めている。
・競争における供給の状況：旅行業界は人手不足や旅行費用の高騰が課題であり、供給側の圧力が高まっている。特に、航空会社や旅行会社の運営が厳しい状況にある。
・既存競合他社について：国内外のOTAや旅行代理店が競争相手であり、特に大手企業が市場シェアを持っている。ベルトラは独自の現地体験に特化しているが、競争は激化している。
・新規参入企業について：新たな旅行関連サービスを提供するスタートアップが増加しており、特にデジタルプラットフォームを活用した新規参入が目立つ。
・代替品について：旅行業界における代替品としては、オンラインでの体験提供や自宅でのエンターテインメントが挙げられ、特にコロナ禍以降、これらの需要が増加している。

2. 当期業績の内容

2024年12月期第3四半期の営業収益は3,201百万円で、前年同期比43.7%増加した。OTA事業が好調で、特に訪日旅行の需要が寄与した。しかし、営業損失は242百万円で、前年同期の84百万円の損失から悪化した。広告宣伝費の増加や為替差損が影響している。業績予想との乖離は、収益の増加にもかかわらず、コストの増加が上回ったことが要因である。

3. 次期業績予想の内容

2024年12月期の通期業績予想は、営業収益4,200百万円、営業損失318百万円とされている。訪日旅行市場の回復が続くと予想されるが、円安や物価高、燃油高騰がリスク要因として挙げられる。また、海外旅行事業の回復が鈍化する可能性もあり、特にハワイやヨーロッパ市場の動向が注視される。

4. 投資に関する事項

配当については、2024年12月期も0円の予想であり、前期から変更はない。これは、業績回復が見込まれるものの、依然として損失が続いているため、株主還元を優先する余裕がないためである。自社株買いについての情報は記載されていない。

5. 株価予想

向こう3ヶ月以内の株価変化は「横ばい」と予想する。業績が当期の業績予想と同水準であり、次期業績成長率が当期実績の成長率と同水準であるため、株価の反応は横ばいであると考えられる。