北海道瓦斯の銘柄分析

1. 環境分析

当該企業は以下の環境に置かれている。
・競争における需要の状況：家庭用では春先の低気温により暖房需要が増加したが、業務用では観光業の回復に伴いホテル・飲食等の稼働率が向上したものの、前年同期の猛暑に比べ空調需要が減少したため、全体では0.1％の減少となった。
・競争における供給の状況：原料費調整制度により販売単価が低下し、ガス売上高は9.0％減少した。供給側のコスト圧力が影響している。
・既存競合他社について：競合他社も同様の市場環境に直面しており、価格競争が激化している。特に、電力市場では家庭用の顧客数が増加しているが、高圧・特高顧客の減少が影響している。
・新規参入企業について：新規参入企業は少ないが、再生可能エネルギーの普及に伴い、エネルギー市場全体に新たな競争が生じる可能性がある。
・代替品について：電力や他のエネルギー源（再生可能エネルギーなど）の選択肢が増えており、特に家庭用市場では代替品の影響が顕著である。

2. 当期業績の内容

2025年3月期第2四半期の連結業績は、売上高68,024百万円（前年同期比△6.7％）、営業利益4,792百万円（同△20.7％）、経常利益4,892百万円（同△21.4％）、親会社株主に帰属する中間純利益3,485百万円（同△21.4％）であった。前年同期の猛暑による需要増加に比べ、全体的な需要が減少したことが主な要因である。業績予想との乖離は見られない。

3. 次期業績予想の内容

2025年3月期の通期業績予想は、売上高166,000百万円（前年同期比△4.5％）、営業利益13,200百万円（同△15.4％）、経常利益13,500百万円（同△15.0％）、親会社株主に帰属する当期純利益9,800百万円（同△15.7％）である。リスク要因としては、原料費の変動や競争の激化、気候変動による需要の変動が挙げられる。

4. 投資に関する事項

配当については、2025年3月期第2四半期末に45.00円の配当を予定している。前期からの変更はないが、株式分割を考慮した場合、配当額は実質的に増加している。株主還元の方針は堅持されている。

5. 株価予想

向こう3ヶ月以内の株価変化は「横ばい」と予想する。業績が当期の業績予想と同水準であり、次期業績成長率も当期実績の成長率と同水準であるため、株価の反応は横ばいであると考えられる。