大同特殊鋼の銘柄分析

1. 環境分析

当該企業は以下の環境に置かれている。
・競争における需要の状況：自動車関連の特殊鋼受注は、中国市場での販売不振や認証不正問題の影響を受けて前年同期比で減少した。産業機械関連の特殊鋼受注は回復の兆しが見えるが、依然として足踏み状態である。半導体関連需要は持ち直しの動きがあるものの、本格的な回復は来期以降と予想されている。自由鍛造品は航空機産業や重電での需要が堅調であり、掘削関連の製造認定拡大により受注が大幅に増加している。
・競争における供給の状況：主要原材料である鉄屑価格は高位で推移しているが、最近は弱含みである。ニッケル価格は供給懸念から一時的に上昇したが、その後は弱含んでいる。原油・LNG市況は高値で推移しており、エネルギーコストも高位である。
・既存競合他社について：競合他社も同様の市場環境に直面しており、特に自動車関連の需要減少が影響を及ぼしている。競争が激化している中で、各社はコスト削減や販売価格の見直しに取り組んでいる。
・新規参入企業について：新規参入企業の動向は特に目立たないが、特殊鋼市場は高い技術力が求められるため、参入障壁は高いと考えられる。
・代替品について：代替品としては、アルミニウムやプラスチックなどが挙げられるが、特殊鋼の特性を代替するのは難しいため、需要は依然として安定している。

2. 当期業績の内容

2025年3月期第2四半期の連結業績は、売上収益が前年同期比で1.3%減の283,439百万円、営業利益は3.2%増の18,258百万円、税引前利益は3.3%増の19,608百万円、親会社の所有者に帰属する中間利益は3.4%増の12,152百万円となった。売上収益の減少は自動車関連の特殊鋼受注の減少によるもので、業績予想との乖離は見られない。

3. 次期業績予想の内容

次期業績予想では、通期の売上収益580,000百万円、営業利益40,000百万円、税引前利益42,500百万円、親会社の所有者に帰属する当期利益28,000百万円を見込んでいる。自動車関連の受注は計画を下回る見込みであり、産業機械関連も回復に足踏みが見られる。半導体関連の本格回復は2025年度になると考えられており、リスク要因としては海外景気の下振れリスクや地政学リスクが挙げられる。

4. 投資に関する事項

配当については、2025年3月期の第2四半期末配当金が21.00円に設定されており、前期からの変更はない。通期の配当予想は47.00円であり、前年同期比での増加が見込まれている。配当額の変更理由は、利益剰余金の増加によるものである。

5. 株価予想

上記を考慮し、向こう3ヶ月以内の株価変化は「横ばい」と予想する。業績が当期の業績予想と同水準であり、次期業績予想も当期業績と同水準であるため、株価の反応は横ばいであると考えられる。