森組の銘柄分析

1. 環境分析

当該企業は建設事業、不動産事業、砕石事業の3つのセグメントで構成されている。

当該企業は以下の環境に置かれている。
・競争における需要の状況：公共建設投資や民間建設投資は堅調に推移しているが、労働力不足や原材料価格の高騰が影響している。特に、建設業界全体での需要は安定しているものの、受注高は前年同期比で大幅に減少している。
・競争における供給の状況：建設業界では、労働者不足が深刻であり、労務単価の上昇が続いている。これにより、供給側のコストが増加し、企業の利益率に影響を与えている。
・既存競合他社について：競合他社も同様の環境に直面しており、特に大手企業は資本力を活かして労働力の確保や原材料の調達に注力している。競争は激化しており、価格競争が発生する可能性がある。
・新規参入企業について：新規参入企業は、特に地方市場において見られるが、資本力や技術力の面で既存企業に対抗するのは難しい状況である。
・代替品について：代替品としては、プレファブ工法や新しい建材の導入が考えられるが、これらはまだ広く普及していないため、影響は限定的である。

2. 当期業績の内容

2025年3月期第2四半期の業績は、売上高15,353百万円（前年同期比15.8％増）、営業利益346百万円（前年同期比37.8％減）、経常利益316百万円（前年同期比38.6％減）、中間純利益204百万円（前年同期比39.8％減）であった。売上高は増加したものの、営業利益と経常利益は大幅に減少しており、これは主に労務単価の上昇や原材料価格の高騰によるものである。前期との比較では、受注高が25.0％減少しており、業績予想との乖離も見られる。

3. 次期業績予想の内容

2025年3月期の業績予想は、売上高30,000百万円（前年同期比8.8％増）、営業利益1,040百万円（前年同期比3.0％減）、経常利益1,040百万円（前年同期比0.6％増）、当期純利益700百万円（前年同期比2.1％増）である。業績予想の根拠としては、公共投資の増加や民間建設の回復が挙げられるが、労働力不足や原材料価格の高騰といったリスク要因も存在する。特に、労務単価の上昇が利益率に与える影響は無視できない。

4. 投資に関する事項

配当については、2025年3月期の第2四半期末に14.00円の配当が予定されている。前期からの変更はなく、安定した配当政策が維持されている。配当の維持は、企業の財務基盤が安定していることを示しているが、業績の悪化が続く場合には将来的な配当の見直しが必要になる可能性がある。

5. 株価予想

向こう3ヶ月以内の株価変化は「横ばい」と予想する。業績が当期の業績予想と同水準であり、次期業績成長率が当期実績の成長率と同水準であるため、株価の反応は横ばいであると考えられる。市場の不透明感や競争環境の厳しさが影響し、急激な株価変動は見込まれない。